＞欧州中央銀行 0.25％の利上げ決定 2年9か月ぶり
2026年6月11日(木)21:26
(2026年6月12日<金>0:21更新)　NHK
https://news.web.nhk/newsweb/na/na-k10015147831000
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１．今般のインフレの真犯人

〓2022年以降の世界的インフレの責をウクライナ戦争(2022年)やイラン軍事作戦(2026年)に帰すのは実に皮相的な分析である｡

〓嘗て長期に亘り西側先進国に外生的な輸入デフレを齎す存在だった支那が､現在は長期に亘る外生的な輸入インフレを齎す存在に変わっていることの影響が圧倒的に大きい｡

〓イラク戦争(2003年)の頃は最低生存費で ほぼ無制限に労働供給する内陸部からの出稼ぎ労働者(『農民工』)を使い倒して劣等財(安値コピー製品)を大量生産する支那が長期に亘る外生的な輸入デフレを齎す存在だった｡

〓そのためにWTI原油先物がNYMEXで今よりも高い150米ドル近くまで高騰(2008年)しても日本国内のデフレ·マインドに変化が起きなかった｡

https://gyazo.com/09685f8692b153db2ea3129afbc6160a

〓その間､嘗てGDPで世界の1割を占める世界第2位の経済大国だった日本の没落と「失われた平成デフレ日本の30年」に見舞われたのは､①日本の金融·財政政策による出鱈目『量的金融緩和』(2001年〜2006年)と､『構造改革』と称するミクロ的な価格破壊および慢性的不況を招くマクロ的なデフレ政策､そして②支那からの近隣窮乏化(Beggar-Thy-Neighbor)輸出ドライブの2つが主因であった｡

〓日本の金融·財政政策の方は2013年に始まったアベノミクスにより金融は本格的な『異次元緩和』､財政もリフレ政策に転換したが､その間に支那国内の物価水準が日本など西側先進国に徐々に追いついてしまった｡

〓すなわち2022年のウクライナ戦争勃発後のサプライ·ショックの際には最早 支那の輸出ドライブが嘗てのように物価安定の安全弁として機能しなくなった｡

〓それどころか､未だ『失われた平成デフレ日本の30年』から本格的に立ち直っていない､すなわち不況を追い風とする劣等財メーカー牽引型の共産主義的産業構造から脱却できずにいる日本経済に､支那が不況下の物価高(スタグフレーション)という追い討ちを掛けるようになってしまったのである｡

https://gyazo.com/2f67f05236580c09bc652a66d705c26a

〓国連人権理事会の理事国に何度も立候補して置きながら何時まで経っても国際人権B規約を受け容れず､『近代市民国家のグローバル·スタンダードであるユダヤ人解放政策を含む法の支配と自由主義ブルジョア憲法』を国際社会と共有する素振りも見せない中国共産党｡

〓嘗て近隣窮乏化(Beggar-Thy-Neighbor)輸出ドライブで日本経済の没落と『失われた平成デフレ日本の30年』を決定づけた上に､今般は不況下の物価高(スタグフレーション)を齎して日本を含む世界経済を撹乱する中国共産党を世界経済から隔離すべき明確なタイミングに来ている｡

〓温暖化ガスを無駄に排出し続けて北半球に異常気象を齎している主因は支那経済であり､西側先進国が利上げに追い込まれるような高インフレを齎しているのも相変わらず『近代市民国家のグローバル·スタンダードであるユダヤ人解放政策を含む法の支配と自由主義ブルジョア憲法』を国際社会と共有する素振りも見せない支那である。

https://gyazo.com/444ae778e2c23257065bf50e47cacae4

〓何時まで経ってもグローバル·スタンダードを受け容れず､インフレと膨大な温暖化ガスを垂れ流す一方の支那の有効需要を削ぎ落とすだけでも､西側先進国経済をはじめ世界経済を覆い尽くしているインフレが緩和する特効薬となることは火を見るより明らかである｡

２．利上げの経済的帰結

〓利子率は実物市場で決まる変数であり､必ずしも利子率が高ければ金融引き締め、利子率が低ければ金融緩和という訳ではないというのがマネタリズム·マークⅠの考え方である。

〓その点でマネタリズム·マークⅠの金利観はクヌート·ヴィクセルの自然利子率に近い｡

〓自然利子率は産業構造や生産要素の相対価格などにより実物市場で決まる変数であり､現在の日本のように不況を追い風とする劣等財メーカー牽引型の産業構造が常態化している場合､マイナス経済成長(不況)､すなわち自然利子率もマイナスであると強く推定せざるを得ない｡

〓この時 政策金利の引き上げによって市場利子率が自然利子率を大きく上回ることになれば強い金融引き締め効果を発揮して不況(スタグネーション)に追い討ちを掛けることになる｡

〓サプライ·ショック(地政学的リスク)が発生する度に政策金利の引き上げを繰り返していたら､西側先進国経済は窮乏化する一方である。

https://gyazo.com/fe7f3b7f90e8ccab2ca1468a99458e5f

〓何時まで経ってもグローバル·スタンダードを受け容れない支那の有効需要を世界経済から排除せずに､西側先進国が利上げと同時に自国の積極財政というポリシー·ミックスでインフレに対処しようとすれば､ウォール街の投機屋の間に積極財政がインフレを加速するという連想を呼び込んで自国通貨安と更なるインフレ率の高騰を招くことになる｡

〓そして西側先進国において“インフレ対策”と称する利上げが繰り返されれば企業収益を圧迫して益々インフレ率に名目賃金上昇率が追いつきにくくなるので､実質賃金水準の目減りが続くことになる。

〓前から繰り返し指摘している通り､これは西側先進国経済に深刻なスタグフレーションを齎すことになるのだ｡

３．結論：無法国家との摩擦や紛争に起因するコストプッシュ·インフレ対策

〓『近代市民国家のグローバル·スタンダードであるユダヤ人解放政策を含む法の支配と自由主義ブルジョア憲法』を国際社会と共有する素振りの無い国との間で摩擦や紛争が生じ､サプライ·ショック(地政学的リスク)が顕現化した場合には､グローバル·スタンダードを共有する運命共同体である西側先進国は､利上げと積極財政のポリシー·ミックスで徒に自国経済を痛めつけるのではなく､利下げとグローバル·スタンダードを共有しない無法国家の有効需要を世界経済から排除する外交·安全保障政策のポリシー·ミックスによってコストプッシュ·インフレを沈静化させるべきである。

https://gyazo.com/8c367cca969c8d0b3f994bef4ae85807

Article

> European Central Bank Decides on a 0.25% Interest Rate Hike, First Increase in 2 Years and 9 Months
June 11, 2026, 21:26 (Updated June 12, 2026, 00:21) — NHK

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1. The Real Culprit Behind the Current Inflation

Attributing the global inflation since 2022 primarily to the Ukraine War (2022) or Iran's military operations (2026) is an extremely superficial analysis.

The overwhelmingly more important factor is that China, which for many years provided the advanced Western economies with exogenous imported deflation, has now become a source of prolonged exogenous imported inflation.

Around the time of the Iraq War (2003), China supplied long-term imported deflation by mass-producing inferior goods (cheap copy products) through the extensive use of migrant laborers ("nongmingong") from inland regions who were willing to work almost without limit at subsistence-level wages.

Consequently, even when WTI crude oil futures on the NYMEX surged to nearly US$150 per barrel in 2008—higher than current levels—the deflationary mindset in Japan remained largely unchanged.

https://gyazo.com/5bfbf0556439db9c892b867641c35354

During that period, Japan, once the world's second-largest economy accounting for roughly 10% of global GDP, experienced decline and the "Lost Thirty Years of Heisei-Era Deflation." Two major causes were:

1. Reckless Japanese monetary and fiscal policies, including so-called "quantitative easing" (2001–2006), microeconomic price destruction under the banner of "structural reform," and macroeconomic deflationary policies that produced chronic stagnation.

2. China's beggar-thy-neighbor export drive.

While Japan's monetary policy shifted toward genuine "unprecedented monetary easing" and its fiscal policy moved toward reflation under Abenomics beginning in 2013, China's domestic price levels gradually caught up with those of Japan and other advanced Western economies.

Consequently, when the supply shock triggered by the outbreak of the Ukraine War emerged in 2022, China's export engine could no longer function as the stabilizing safety valve for prices that it had once been.

On the contrary, China began compounding Japan's difficulties by exporting inflation into an economy that had not yet fully recovered from the "Lost Thirty Years of Heisei-Era Deflation" and remained dependent on a recession-favoring industrial structure led by manufacturers of inferior goods. The result was inflation amid stagnation—stagflation.

The Chinese Communist Party has repeatedly sought membership on the United Nations Human Rights Council while continuing to refuse ratification of the International Covenant on Civil and Political Rights and showing no sign of embracing the rule of law and liberal bourgeois constitutionalism—including the emancipation of Jews—which constitute the global standard of the modern civic nation-state.

Having previously contributed to Japan's decline and the "Lost Thirty Years of Heisei-Era Deflation" through its beggar-thy-neighbor export strategy, the Chinese Communist Party is now contributing to stagflation and disrupting the global economy. The time has clearly come to isolate the CCP from the world economy.

China's economy is the principal source of unnecessary greenhouse-gas emissions that contribute to abnormal weather patterns across the Northern Hemisphere. Likewise, China remains a major source of the inflation that is forcing advanced Western economies to raise interest rates, while still showing no inclination to share the international norms of the rule of law and liberal constitutional government.

It is obvious that simply reducing the effective demand generated by a China that continues to reject global standards while exporting inflation and enormous quantities of greenhouse gases would serve as a powerful remedy for the inflation now enveloping not only the advanced Western economies but the world economy as a whole.

https://gyazo.com/8fa44bf19bafdbc10acd5509be173acf

2. The Economic Consequences of Interest Rate Hikes

According to Monetarism Mark I, interest rates are variables determined in the real economy; therefore, high interest rates do not necessarily imply monetary tightening, nor do low interest rates necessarily imply monetary easing.

In this respect, Monetarism Mark I's view of interest rates closely resembles Knut Wicksell's concept of the natural rate of interest.

The natural rate of interest is determined in the real economy by factors such as industrial structure and the relative prices of production inputs. In a country such as contemporary Japan, where an industrial structure led by recession-benefiting manufacturers of inferior goods has become entrenched, one is compelled to infer that economic growth is negative and that the natural rate of interest is likewise negative.

Under such circumstances, if the policy rate is raised and market interest rates significantly exceed the natural rate, the result will be a strong monetary tightening effect that further aggravates economic stagnation.

If policymakers respond to every supply shock or geopolitical risk by repeatedly raising interest rates, the advanced Western economies will simply become poorer and poorer.

If advanced Western countries attempt to combat inflation through a policy mix of higher interest rates and expansionary fiscal policy without first excluding China's effective demand from the world economy, financial speculators on Wall Street will associate expansionary fiscal policy with accelerating inflation, leading to currency depreciation and even higher inflation.

Furthermore, repeated interest-rate hikes undertaken in the name of inflation control will squeeze corporate profits, making it increasingly difficult for nominal wage growth to keep pace with inflation. As a result, real wages will continue to decline.

As repeatedly pointed out before, this process will ultimately bring severe stagflation to the advanced Western economies.

https://gyazo.com/7a3a4aeacbe6bbd4f73f317bb79cad45

無法国家との摩擦や紛争に起因するコストプッシュ·インフレ対策

3. Conclusion: Combating Cost-Push Inflation Caused by Friction and Conflict with Lawless States

When friction or conflict arises with countries that show no intention of sharing the international norms of the rule of law and liberal bourgeois constitutionalism—including the emancipation of Jews—and when supply shocks or geopolitical risks materialize as a result, the advanced Western nations, which form a community united by those global standards, should not needlessly damage their own economies through a policy mix of higher interest rates and expansionary fiscal policy.

Instead, they should pursue a policy mix consisting of:

lower interest rates, and

diplomatic and security policies designed to exclude from the world economy the effective demand generated by states that do not share those global standards.

Such an approach would be a more effective means of suppressing cost-push inflation than self-inflicted economic contraction through repeated interest-rate hikes.

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